高盛发表研究报告表示,国药控股(01099.HK) -0.060 (-0.324%) 沽空 $4.51千万; 比率 41.845% 2026年首季销售额约1,404亿元人民币(下同),按年微跌0.6%,略低於该行预期,主要由於行业环境持续受压。不过收入趋势自2024年第四季起已出现企稳,该行预期未来几季将逐步复苏,预测今年第二、三、四季销售分别按年跌0.1%、增0.3%及增0.9%。期内毛利率进一步降至6.44%,反映带量采购(VBP)范围扩大及国家医保目录(NRDL)进一步降价的影响,部分被严格的成本控制所抵销。
基於业绩表现,高盛下调对国药控股2026至2028年盈利预测,分别下调3.8%、4.6%及3.5%,以反映销售增长复苏较预期疲弱及对现金循环更保守的假设。目标价由19.83港元下调至19.07港元;评级「中性」。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-28 16:25。)
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